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双赢彩票官网:2018券商IPO第一股开募,地方券商股权关系引关注

时间:2018/1/24 19:32:48  作者:  来源:  浏览:2  评论:0
内容摘要:华西证券IPO明日将开启网下配售。发行价格9.46元,由此计算,此次发行规模或可达约50亿元,其总市值约在250亿元左右。需要注意的是华西证券的业务结构严重依赖经纪业务、资管业务发展不足,2017年半年报为例,经纪业务收入、资管、在收入结构中占比分别为68%、1.5%。华西证券总...

华西证券IPO明日将开启网下配售。发行价格9.46元,由此计算,此次发行规模或可达约50亿元,其总市值约在250亿元左右。需要注意的是华西证券的业务结构严重依赖经纪业务、资管业务发展不足,2017年半年报为例,经纪业务收入、资管、在收入结构中占比分别为68%、1.5%。华西证券总裁杨炯洋表示,本次募集资金到位后,有利于增强资本实力及推进各项业务的发展。

华西证券成为2018第一只上市券商股,今年或有8只券商也将IPO。过去多年,券商上市路途不易,8家券商有7家少则2次多则3次冲刺A股,或难以预料的外部环境、或因遭到处罚,其上市路多是一波三折。

随着IPO发行制度的常态化,未来将有更多区域性券商登陆A股,地方性券商的股权关系、代持行为等成为证监会发审委关注的重点。

华西证券IPO开募

1月24日华西证券将开启网下配售。发行材料显示,华西证券拟采用公开询价方式发行,且发行规模不超过5.25亿股。1月23日根据交易所公告,华西证券(002926)将于1月24日进行网上和网下申购,发行价格9.46元。此次发行规模或可达约50亿元。

根据第一财经记者测算,若按照每股9.46元计算 ,其发行后总股本预计为26.25亿股,其市值将为248亿元,这将在35家上市券商中市值处于中下游。具体而言,在35家券商中,市值最高者为中信证券2470亿元,最低者为锦龙股份约150亿元;股价最低者为太平洋证券3.88元/股,最高者为财通证券21.27亿元。

华西证券的IPO时机可谓是恰逢其时。当前券商股板块走势强劲——与去年全年券商股流通市值跌去15%相比,今年以来截至1月22日券商股板块一反颓势补涨11%。券商非银分析师解释,券商股的市盈率也处于历史地位,后续潜藏着反弹时机。

需要注意的是华西证券的业务结构严重依赖经纪业务、资管业务发展不足。Wind资讯数据显示,以2017年半年报为例,经纪业务收入9.2亿元,在收入结构中占比68%。自营、资管、投行在收入结构中的占比分别为15%、1.5%、14%。与券商2017年中报的行业平均水平相比,经纪业务占比34%、自营、资管、投行业务占比分别为11%、11%、10%。

1月23日下午华西证券举行新股发行网上路演。就“偏科”问题,第一财经记者向杨炯洋提问,他表示:“随着费率下滑,交易佣金的下滑对经纪业务有一定的影响,但公司会加大对经纪业务的投入,实现由传统的通道业务向财富管理转型,确保传统优势业务做优做强,同时会加快投研投入,增强主动管理能力。 ”

未来成为特色的证券金融综合服务商是其战略。杨炯洋说,未来公司聚焦“零售财富管理服务”和“企业综合金融服务”的“双核驱动”发展战略。一方面,公司专注于中高端零售客户群,通过提升客户价值分析管理能力、建立高素质的营销团队、搭建线上线下联动的渠道服务体系等举措,把富裕零售客户的财富管理业务作为公司未来的主要收入来源;另一方面,公司积极培育全产品服务的能力,把围绕企业成长的全生命周期综合金融服务作为发展的重点。

在72家券商梯队中,华西证券位列中上游。2017年半年报排名为例,总资产、净资产、营业收入、净利润在72家券商中排名20名至40名之间。截至2017年三季度末,华西证券总资产、净资产分别约为470亿元、127亿元;2014年-2017年上半年,归属母公司股东净利润分别为约为7亿元、27亿元、17亿元和6亿元。杨炯洋说,本次IPO募集资金到位后,可能在短时间内无法提升公司的净资产收益率水平,但长期看来,有利于增强资本实力及推进各项业务的发展,从而有利于提高公司的盈利能力,实现公司的战略发展目标,为股东和投资者创造持续稳定的回报。

荆棘IPO

2018年将迎来券商上市高潮期。在华西证券成为2018第一只上市券商股的同时,6家券商处于已反馈阶段,它们分别是国联证券、红塔证券、南京证券、长城证券、中泰证券、中信建投证券;华林证券、天风证券2家券商处于已预披露更新阶段。“按照当前的排队和审核速度,今年或还能迎来8只券商股。”某大型券商投行人士对第一财经记者表示。

上市一直是券商孜孜追求的目标。回眸过去,IPO、借壳、“借道上市”成为券商冲刺资本市场的三大战舰。

中信证券2003年在上证所上市,自此后至2009年8月光大证券登陆A股期间再无一家券商通过IPO实现上市。此后2009年至2011年券商通过借壳实现上市成为主流、2014年至2016年期间通过被上市公司收购成为主流。前者如海通、东北、国元、国金、长江,太平洋、国海证券分别借壳实现上市;后者如国投资本(600061.SH)收购安信证券、国盛金控(002670.SZ)收购国盛证券、宝硕股份(600155.SH)收购华创证。在借壳上市和借道上市的间或,受政策冲击,通过IPO实现上市的方式刚抬头而后又低沉下去。2010年-2011年两年期间,共有华泰、山西、兴业、东吴、方正五家券商先后完成IPO。

过去多年,券商上市路途不易。今年排队的8家券商,它们冲刺IPO的道路也曾布满荆棘。除了中信建投是首次冲刺A股,其他券商均是少则2次多则3次冲刺A股。

其中5家券商登陆A股之路折戟多因难以预料的外部环境。

红塔证券第三次冲刺IPO。早在2008年市场就曾有消息传出,红塔证券计划IPO上市。但此后由于IPO暂停公司上市计划不得不搁浅。2009年11月证监会加大了证券公司IPO上市审慎性监管要求,因不满足要求红塔证券第二次IPO折戟。时隔8年后2017年7月14日红塔证券报送了IPO招股书。

国联证券、天风证券、长城证券分别于2015年12月、2015年12月、2016年9月报送IPO招股书, 均因其保荐机构兴业证券踩雷欣泰电气IPO涉嫌欺诈发行一案,受波及此三家券商的IPO终止,后于2017年6月至11月期间再次报送IPO招股书。

与前4家券商IPO之路相比,南京证券A股之路更是不易。2012年,南京证券第一次筹划上市,在进入上市辅导前,新大地财务造假案曝光波及南京证券,新大地和作为保荐机构的南京证券双双被证监会立案稽查,南京证券向证监会提交了终止发行上市申请。

2015年2月份,南纺股份发布重组方案,南京证券试图采取“曲线上市”的方式登陆A股市场。然而,因为南纺股份有“财务造假”前科,在停牌三个月后宣布终止重组,南京证券上市再折戟。此后5个月南京证券正式挂牌新三板。就在登陆新三板不到一年之后,南京证券董事会通过《关于启动A股IPO申报相关工作的议案》。直至2017年3月17日,南京证券的上市申请获受理。同日,南京证券在证监会网站上披露了招股说明书。

“天有不测风云”前述5家券商A股之路曾被截断,后2家券商的A股之路则是受制于自身的违规之举。中泰证券2016年3月22日报送,过去两年频遭监管层处罚使IPO进程受到阻碍。华林证券3次报送IPO招股书,期间也是多次被监管层处罚。

复杂股权成审核重点

2016年以来IPO实现常态化,IPO成为券商登陆A股主要方式。2017年就有中原、中国银河、浙商、财通这4家证券实现IPO,2016年则有第一创业、华安证券实现IPO。随着A股IPO制度的常态化,可以遇见券商通过IPO的方式登陆A股将成为主流,值得注意的是未来将有更多区域性券商登陆A股,地方性券商偏于一隅,股权关系、代持行为、国有资产的转让和评估成为证监会发审委关注的重点。

以华西证券为例,一直到本次计划上市前,公司股东变化经历了民资代持、国资代持、司法拍卖、挂牌转让、无偿划转、股权质押、股权冻结等一系列错综复杂的进程。国有股、地方知名企业、地方资本大鳄均曾进进出出。截至目前,根据招股书显示,华西证券仍存在1.55亿股被质押的情形,涉及到8家法人股东;且仍有两项股权变更手续尚未办理完毕,共计1.37亿股。

正在排队的8家券商中有不少券商的股权历经多次腾挪。

再以华林证券为例,经记者统计该券商经历了10多次股权转让。证监会在《华林证券股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》中表示,发行人历次股权转让、增资是否合法合规,是否存在纠纷;发行人出资设立及历次增资是否履行了相关程序,增资的资金来源;是否构成出资不实或虚假出资;是否存在违法违规行为。请保荐机构、发行人律师核查并补充披露。

华林证券招股书披露,发行人历史沿革中曾存在代持情形。证监会亦回复,发行人目前股东中是否存在委托持股和代持情形,以上情形是否影响发行人股权结构稳定。

第一财经又在《天风证券股份有限公司首次公开发行申请文件反馈意见》中看到,就股权转让、增资、新引入股东等问题,证监会也向天风证券进行了问询并要求对其合规性进行说明。

此内容为第一财经原创。未经第一财经授权,不得以任何方式加以使用,包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。

如需获得授权请联系第一财经版权部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。

华西证券IPO明日将开启网下配售。发行价格9.46元,由此计算,此次发行规模或可达约50亿元,其总市值约在250亿元左右。需要注意的是华西证券的业务结构严重依赖经纪业务、资管业务发展不足,2017年半年报为例,经纪业务收入、资管、在收入结构中占比分别为68%、1.5%。华西证券总裁杨炯洋表示,本次募集资金到位后,有利于增强资本实力及推进各项业务的发展。

华西证券成为2018第一只上市券商股,今年或有8只券商也将IPO。过去多年,券商上市路途不易,8家券商有7家少则2次多则3次冲刺A股,或难以预料的外部环境、或因遭到处罚,其上市路多是一波三折。

随着IPO发行制度的常态化,未来将有更多区域性券商登陆A股,地方性券商的股权关系、代持行为等成为证监会发审委关注的重点。

华西证券IPO开募

1月24日华西证券将开启网下配售。发行材料显示,华西证券拟采用公开询价方式发行,且发行规模不超过5.25亿股。1月23日根据交易所公告,华西证券(002926)将于1月24日进行网上和网下申购,发行价格9.46元。此次发行规模或可达约50亿元。

根据第一财经记者测算,若按照每股9.46元计算 ,其发行后总股本预计为26.25亿股,其市值将为248亿元,这将在35家上市券商中市值处于中下游。具体而言,在35家券商中,市值最高者为中信证券2470亿元,最低者为锦龙股份约150亿元;股价最低者为太平洋证券3.88元/股,最高者为财通证券21.27亿元。

华西证券的IPO时机可谓是恰逢其时。当前券商股板块走势强劲——与去年全年券商股流通市值跌去15%相比,今年以来截至1月22日券商股板块一反颓势补涨11%。券商非银分析师解释,券商股的市盈率也处于历史地位,后续潜藏着反弹时机。

需要注意的是华西证券的业务结构严重依赖经纪业务、资管业务发展不足。Wind资讯数据显示,以2017年半年报为例,经纪业务收入9.2亿元,在收入结构中占比68%。自营、资管、投行在收入结构中的占比分别为15%、1.5%、14%。与券商2017年中报的行业平均水平相比,经纪业务占比34%、自营、资管、投行业务占比分别为11%、11%、10%。

1月23日下午华西证券举行新股发行网上路演。就“偏科”问题,第一财经记者向杨炯洋提问,他表示:“随着费率下滑,交易佣金的下滑对经纪业务有一定的影响,但公司会加大对经纪业务的投入,实现由传统的通道业务向财富管理转型,确保传统优势业务做优做强,同时会加快投研投入,增强主动管理能力。 ”

未来成为特色的证券金融综合服务商是其战略。杨炯洋说,未来公司聚焦“零售财富管理服务”和“企业综合金融服务”的“双核驱动”发展战略。一方面,公司专注于中高端零售客户群,通过提升客户价值分析管理能力、建立高素质的营销团队、搭建线上线下联动的渠道服务体系等举措,把富裕零售客户的财富管理业务作为公司未来的主要收入来源;另一方面,公司积极培育全产品服务的能力,把围绕企业成长的全生命周期综合金融服务作为发展的重点。

在72家券商梯队中,华西证券位列中上游。2017年半年报排名为例,总资产、净资产、营业收入、净利润在72家券商中排名20名至40名之间。截至2017年三季度末,华西证券总资产、净资产分别约为470亿元、127亿元;2014年-2017年上半年,归属母公司股东净利润分别为约为7亿元、27亿元、17亿元和6亿元。杨炯洋说,本次IPO募集资金到位后,可能在短时间内无法提升公司的净资产收益率水平,但长期看来,有利于增强资本实力及推进各项业务的发展,从而有利于提高公司的盈利能力,实现公司的战略发展目标,为股东和投资者创造持续稳定的回报。

荆棘IPO

2018年将迎来券商上市高潮期。在华西证券成为2018第一只上市券商股的同时,6家券商处于已反馈阶段,它们分别是国联证券、红塔证券、南京证券、长城证券、中泰证券、中信建投证券;华林证券、天风证券2家券商处于已预披露更新阶段。“按照当前的排队和审核速度,今年或还能迎来8只券商股。”某大型券商投行人士对第一财经记者表示。

上市一直是券商孜孜追求的目标。回眸过去,IPO、借壳、“借道上市”成为券商冲刺资本市场的三大战舰。

中信证券2003年在上证所上市,自此后至2009年8月光大证券登陆A股期间再无一家券商通过IPO实现上市。此后2009年至2011年券商通过借壳实现上市成为主流、2014年至2016年期间通过被上市公司收购成为主流。前者如海通、东北、国元、国金、长江,太平洋、国海证券分别借壳实现上市;后者如国投资本(600061.SH)收购安信证券、国盛金控(002670.SZ)收购国盛证券、宝硕股份(600155.SH)收购华创证。在借壳上市和借道上市的间或,受政策冲击,通过IPO实现上市的方式刚抬头而后又低沉下去。2010年-2011年两年期间,共有华泰、山西、兴业、东吴、方正五家券商先后完成IPO。

过去多年,券商上市路途不易。今年排队的8家券商,它们冲刺IPO的道路也曾布满荆棘。除了中信建投是首次冲刺A股,其他券商均是少则2次多则3次冲刺A股。

其中5家券商登陆A股之路折戟多因难以预料的外部环境。

红塔证券第三次冲刺IPO。早在2008年市场就曾有消息传出,红塔证券计划IPO上市。但此后由于IPO暂停公司上市计划不得不搁浅。2009年11月证监会加大了证券公司IPO上市审慎性监管要求,因不满足要求红塔证券第二次IPO折戟。时隔8年后2017年7月14日红塔证券报送了IPO招股书。

国联证券、天风证券、长城证券分别于2015年12月、2015年12月、2016年9月报送IPO招股书, 均因其保荐机构兴业证券踩雷欣泰电气IPO涉嫌欺诈发行一案,受波及此三家券商的IPO终止,后于2017年6月至11月期间再次报送IPO招股书。

与前4家券商IPO之路相比,南京证券A股之路更是不易。2012年,南京证券第一次筹划上市,在进入上市辅导前,新大地财务造假案曝光波及南京证券,新大地和作为保荐机构的南京证券双双被证监会立案稽查,南京证券向证监会提交了终止发行上市申请。

2015年2月份,南纺股份发布重组方案,南京证券试图采取“曲线上市”的方式登陆A股市场。然而,因为南纺股份有“财务造假”前科,在停牌三个月后宣布终止重组,南京证券上市再折戟。此后5个月南京证券正式挂牌新三板。就在登陆新三板不到一年之后,南京证券董事会通过《关于启动A股IPO申报相关工作的议案》。直至2017年3月17日,南京证券的上市申请获受理。同日,南京证券在证监会网站上披露了招股说明书。

“天有不测风云”前述5家券商A股之路曾被截断,后2家券商的A股之路则是受制于自身的违规之举。中泰证券2016年3月22日报送,过去两年频遭监管层处罚使IPO进程受到阻碍。华林证券3次报送IPO招股书,期间也是多次被监管层处罚。

复杂股权成审核重点

2016年以来IPO实现常态化,IPO成为券商登陆A股主要方式。2017年就有中原、中国银河、浙商、财通这4家证券实现IPO,2016年则有第一创业、华安证券实现IPO。随着A股IPO制度的常态化,可以遇见券商通过IPO的方式登陆A股将成为主流,值得注意的是未来将有更多区域性券商登陆A股,地方性券商偏于一隅,股权关系、代持行为、国有资产的转让和评估成为证监会发审委关注的重点。

以华西证券为例,一直到本次计划上市前,公司股东变化经历了民资代持、国资代持、司法拍卖、挂牌转让、无偿划转、股权质押、股权冻结等一系列错综复杂的进程。国有股、地方知名企业、地方资本大鳄均曾进进出出。截至目前,根据招股书显示,华西证券仍存在1.55亿股被质押的情形,涉及到8家法人股东;且仍有两项股权变更手续尚未办理完毕,共计1.37亿股。

正在排队的8家券商中有不少券商的股权历经多次腾挪。

再以华林证券为例,经记者统计该券商经历了10多次股权转让。证监会在《华林证券股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》中表示,发行人历次股权转让、增资是否合法合规,是否存在纠纷;发行人出资设立及历次增资是否履行了相关程序,增资的资金来源;是否构成出资不实或虚假出资;是否存在违法违规行为。请保荐机构、发行人律师核查并补充披露。

华林证券招股书披露,发行人历史沿革中曾存在代持情形。证监会亦回复,发行人目前股东中是否存在委托持股和代持情形,以上情形是否影响发行人股权结构稳定。

第一财经又在《天风证券股份有限公司首次公开发行申请文件反馈意见》中看到,就股权转让、增资、新引入股东等问题,证监会也向天风证券进行了问询并要求对其合规性进行说明。

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编辑:黄向东

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